Kvantitatívne uvoľňovanie by mohlo skončiť do konca tohto roka

Prvé zníženie objemu QE oznámil Fed ešte na svojom decembrovom zasadnutí. Od januára tak nakupuje aktíva za 75 miliárd USD mesačne (predtým 85 miliárd). Zníženie bolo rozdelené rovnomerne medzi štátne dlhopisy a hypotekárne cenné papiere (MBS).  Podľa minulotýždňovej zápisnice zo zasadnutia pristúpili guvernéri k zníženiu QE najmä pre zlepšujúcu sa makroekonomickú situáciu (vyšší rast HDP v Q3, dobré dáta z trhu práce) a pokles fiškálnych rizík (dosiahnutie dohody o financovaní vlády, navýšenie dlhového stropu).

Jedným z faktorov bola aj podľa guvernérov klesajúca účinnosť QE pri podpore ekonomiky. Guvernéri pritom očakávajú aj ďalšie zníženia, ktoré majú prebiehať v postupných krokoch (zrejme podobne ako v decembri o 10 mld. USD na každom stretnutí.Ich realizácia však bude závisieť od vývoja ekonomiky –najmä trhu práce. Očakávame, že QE by mohlo byť definitívne ukončené na prelome rokov 2014/ 2015. Pôvodne pritom Fed plánoval ukončiť nákupy už v polovici roka 2014 –avšak v dôsledku neistoty ohľadom fiškálnej politiky a rastu úrokových sadzieb od tohto plánu upustil. 

Okrem toho Fed na decembrovom zasadnutí upravil znenie svojho výhľadu pre úrokové sadzby („forward guidance“). Kým predtým očakával, že bude udržiavať úrokové sadzby na súčasných úrovniach pokým nezamestnanosť neklesne na 6,5 %, zápisnica z posledného zasadnutia hovorí, že „sadzby zostanú na súčasných úrovniach ešte dlho potom, čo nezamestnanosť klesne na 6,5 %“. Dôvodom zmeny postoja je, že výrazný pokles miery nezamestnanosti dosiahnutý v posledných mesiacoch je z veľkej miery dôsledkom nižšej participácie obyvateľstva na trhu práce. To je zrejme súvisí s tým, že ľudia, ktorí si dlhšie nenašli prácu, si ju prestanú hľadať – a teda vypadnú z evidencie nezamestnaných.

Znižovanie objemu QE by malo postupne viesť k rastu úrokových sadzieb na trhoch a posilňovaniu dolára.Rast sadzieb však bude pomerne mierny a predstavuje len určitú korekciu smerom k bežným úrovniam (sadzby sú v súčasnosti na historických minimách). Bilancia Fed-u sa aj naďalej bude zväčšovať - keďže Fed stále nakupuje nové dlhopisy, iba v o niečo menšom objeme. Taktiež reinvestuje prostriedky zo splatných dlhopisov späť na trh. Fed začiatkom roka čaká ešte jedna významná zmena.Jeho predsedovi Benovi Bernankemu končí funkčné obdobie a od 1. februára ho na čele Fed-u nahradí Janet Yellenová(jej menovanie potvrdil aj senát). Tá je známa skôr holubičími postojmi, takže zrejme bude pokračovať v nastúpenej politike B. Bernankeho.